国内配资官网:股票股指配资-AI热潮点燃金属需求 全球矿业股或迎新一轮“超级周期”

　　分析人士指出
，在金属需求飙升、关键矿产供应趋紧的背景下，全球矿业股已跃升至基金经理“必配清单”的前列 ，预示着该板块或将迎来新一轮超级周期。

　　自2025年初以来
，MSCI金属与矿业指数累计上涨近90%，大幅跑赢半导体 、全球银行以及美股七巨头（Magnificent Seven） 。而随着机器人
、电动汽车以及人工智能（AI）数据中心的快速发展不断将金属价格推向新高 ，这波行情丝毫没有停歇迹象
。

　　这种强势表现与此前几年形成鲜明反差。此前矿业板块一度不受青睐
，受制于大宗商品价格剧烈波动等因素，但如今 ，曾大量配置科技和金融股的基金经理
，似乎重新对矿业板块获得信心 。

　　Pepperstone Group Ltd.研究策略师Dilin Wu表示：“矿业股正悄然从一个乏味的防御型配置，转变为投资组合中的核心支柱——这是少数几个既能受益于货币政策变化 ，又能应对日益动荡地缘政治环境的板块之一
。 ”

　　造成这一转变的关键驱动力在于
，铜、铝等大宗商品与经济周期的相关性正在下降。它们过去被视为短周期交易品，价格取决于全球经济增速快慢 ，如今却逐步演变为结构性投资资产 。

　　此外，这些金属也受益于“转型型投资策略
”
，即投资者通过配置金属资产来间接参与AI主题
。

　　因此，每当疲弱的经济数据打压矿业股时 ，市场往往迅速出现“逢低买入”的资金。根据美国银行的月度调查
，欧洲基金经理目前对矿业板块的净超配比例达到26%，为四年来最高水平 ，不过仍低于2008年时的38% 。

　　即便如此
，矿业板块整体估值依然偏低
。

　　Stoxx 600基础资源指数的远期市净率约为0.47，相对于MSCI全球指数存在明显折价。这一水平不仅比长期均值0.59低约20% ，也远低于此前周期高点的0.7 以上 。

　　摩根士丹利分析师 、由Alain Gabriel领衔的团队指出：“即便自然资源的战略重要性已显著上升
，这一估值差距仍然存在。 ”

　　Gabriel还指出，矿业公司越来越倾向于“收购而非自建
”
。当前行业内并购活动频繁 ，典型案例包括英美资源集团收购泰克资源
，以及力拓与嘉能可（Glencore）潜在的合并可能性。

　　摩根士丹利认为，除了矿业本身资本密集的特性外 ，这一趋势也反映出矿企追求规模扩张与资产组合优化的意愿，尤其是在铜领域 。

　　Gabriel 补充道
，在供应存在缺口的背景下，这种环境有望支撑更高的商品价格和估值倍数
。

　　当然 ，诸如必和必拓和力拓等大型矿企目前仍然主要依赖铁矿石盈利
，而铁矿石目前仍然承压，这也推动矿企加快向铜领域并购布局。自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）与Antofagasta是少数专注铜业务的企业 。

　　不过 ，也有人对涨势过快保持警惕
。美国银行已将欧洲矿业板块评级下调至“低配”
，理由是经济负面意外风险上升。

　　新加坡Vantage Point Asset Management首席投资官Nick Ferres表示，他近期已削减黄金敞口 。

　　Ferres说：当任何资产价格出现非线性
、甚至抛物线式上涨时 ，我都会感到担忧
，这也是我们目前相对谨慎的原因
。但矿业股的估值非常便宜。如果金价维持高位，我们会在回调时重新进场或逐步加仓 。

　　根据一项市场预测 ，今年铜仍将供不应求
，供应缺口甚至可能比2025年更加严重
。

　　在黄金方面，BI分析师认为金价可能上探每盎司5000美元 ，而高盛集团则预计到2026年底金价将达到5400美元，较当前水平仍有约8%的上涨空间。

　　新加坡Reed Capital Partners Ltd.首席投资官Gerald Gan表示：“当前推动大宗商品上涨的力量更强、也更加多元 。未来几个月
，我们计划逐步提高投资组合中对矿业股的配置比例。 ”

（文章来源：财联社）